每周一谈:
原料方面:目前PLA 的原料是将玉米，甘蔗，甜菜等农作物深加工提取的糖发酵而成的乳酸但是受粮食安全问题影响，近几年玉米收购价格总体呈现上升趋势，使得乳酸价格有所上升，PLA 原料成本有望长期维持偏高水平
PBAT 的主要原料是己二酸，对苯二甲酸和BDO，属于大宗商品。
虽然今年以来BDO 价格出现明显的抬升，使得PBAT 成本优势受到冲击，但是长期来看，PBAT 的成本优势将会重新凸显。
技术路径方面:目前绝大部分聚乳酸企业均采用两步法工艺进行工业化生产，而高纯度丙交酯的制造是国内聚乳酸企业遇到的主要技术壁垒国内大部分聚乳酸企业只能通过从国外进口丙交酯为原料，进行丙交酯—聚乳酸阶段的生产直到近几年才实现全工艺流程的国产化PBAT 技术相对成熟，目前工业化生产PBAT 的生产工艺主要是直接酯化法其中中科院理化所的一步法聚合技术是PBAT/PBS 生产的主流技术
产能方面:目前PLA 产能主要集中于海外，国内PLA 仍处于起步阶段，国内大部分企业不具备使用乳酸生产高光纯丙交酯的能力，必须依赖国外进口，只有少数公司打通了全工艺产业化流程，相关产品已具备市场化条件国内PBAT 产能45 万吨左右，主要生产企业包括新疆蓝山屯河，金发科技等企业
根据目前公布的投放计划来看，未来几年国内PBAT 在建和规划产能在700万吨附近。全国城镇生活垃圾焚烧处理能力达到80万吨/日左右，塑料垃圾直接填埋量大幅减少；农膜回收率达到85%，全国地膜残留量实现零增长。
投资建议:受政策端的推动，未来可降解塑料的需求前景向好虽然BDO 价格的上涨使得PBAT 成本优势减弱，但是中长期来看，PBAT 仍然具有相对的成本优势建议关注布局可降解塑料的相关企业，比如具备先发优势和规模优势的PBAT 生产企业长鸿高科和金发科技等
市场回顾:
板块表现:本周中信基础化工板块上涨1.98%，上证综合指数成份下跌0.15%，同期上证综合指数相比，基础化工板块领先2 个百分点子板块方面，本周基础化工子板块以上涨为主，其中磷肥及磷化工，氟化工，有机硅，复合肥，钛白粉等涨幅居前，碳纤维，日用化学品，涤纶，其他塑料制品，化学纤维等子板块跌幅居前
个股涨跌幅:本周基础化工板块领涨个股包括清水源，亿利洁能，司尔特，晨光新材，四川美丰等，领跌个股包括丽臣实业，青松股份，同益中，东材科技，华软科技等。
风险提示:国际油价波动的风险，全球疫情反复的风险等。主要目标是，到2025年，白色污染得到有效遏制。商品零售，电子商务，外卖，快递，住宿等重点领域不合理使用一次性塑料制品的现象大幅减少，电商快件基本实现不再二次包装，可循环快递包装应用规模达到1000万个。。
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