杜猛，南京大学经济学硕士2002年进入证券行业，担任券商研究员2007年10月起加入上投摩根基金，历任行业专家，基金经理助理，总经理助理，2011年7月起任基金经理2016年起担任上投摩根投资总监，管理权益投资团队后兼任公司副总经理
投资和人生很像，有舍才有得你要进攻，就很难控制回撤，你要防守，阶段性收益率就不会突出关于如何取舍，杜猛，人如其名有清晰思考的他，很早就知道投资需要在确定性和收益率之间做平衡
与其纠结于不同行业的估值差异，倒不如静下心来，努力感知行业发生的变化，把握时代特征的变迁在采访时，杜猛如是说
一入股海十九载，杜猛在确定和展望之间灵动，在业绩和估值之间应变，大开大合，风起云涌。
去伪存真 把握成长
A股市场从来不缺乏博弈的色彩，面对权益投资时代的变化，不少投资者希望找到一位能够在变数中踏准节奏的权益类基金经理可是市场总会以捉摸不定的手法告诉人们:永远不要尝试着去预测市场的下一步走法
草蛇灰线，伏脉千里对于投资者来说，如何前瞻性地把握经济发展趋势是获得超额收益的基础古人云:察势者明，趋势者智，驭势者独步天下杜猛的投资秘籍便在于势势者，即寻找未来最符合时代发展趋势的产业和最具潜力的商业模式杜猛希望将主要的配置放在具备真正创新能力，能推动社会进步的领域进而用成长逻辑寻找细分领域的隐形冠军，优选优质龙头企业或具有较强竞争力的公司，坚定买入并长期持有
权益投资实际上是投未来，任何一笔投资都是投资一个时代，投资这个时代优秀的行业因此，我们必须跟随时代变化，去积极寻找未来五年至十年最符合时代发展趋势的产业，找到里面真正能够成长起来的公司在采访中，他坚定说道
杜猛对于成长趋势的精准把握来自于丰富的投资实践经历19年的从业经历中，无论是做企业跟踪和研究，还是管理产品，杜猛都一直在成长股领域的圈子里深耕，在业界更是有着成长投资旗手的美誉
于杜猛而言，成长并不是只涵盖某个行业，每个行业都有成长，尤其投资股票，投资的是公司，所以不局限在某些具体行业，成长性行业或者成长投资也并不是一个很窄的范围成长的概念是广泛的，不仅是医药，消费，科技等领域，很多传统行业如建材，轻工，纺织服装，农业等也有很多成长性很好的公司
可是，非知之艰，行之惟艰如何才能有效识别投资的到底是真成长还是伪成长就十分考验基金经理的格局高低与能力水平在他看来，真正的成长有两种，一种是行业式成长，一个行业从起步到增长，再到饱和是一个长期过程当行业进入成长期时，大量新需求产生，会推动这个行业中最优秀的一批公司得到爆发性的增长，第二种成长是公司式，可能存在于一个增速平稳的传统行业，但行业中某个公司极具竞争力和效率，成本优势也更高，它能够通过自身能力不断提高市占率，或通过收入增长战略获得长期增长
反之，在杜猛看来，如果投资不是基于这个行业真正的发展去选择股票，而是基于热门主题那就属于伪成长你如果是基于一个主题去进行投资，很容易碰到这种所谓的伪成长，或者都不叫伪成长，可能是投机行为杜猛说道，判断伪成长的关键在于，行业本身是否真正处于向上增长的空间当中，而不是一个概念此外，伪成长也包括公司式，投资即便选对了行业，但是并不一定选对公司投资还是要落实到具体公司上，通过自下而上聚焦选择牛股，用成长逻辑寻找各细分领域的隐形冠军，优选优质龙头企业或有较强竞争力的公司，能够尽量提高选对的概率
业绩是最有力的佐证经历时间的沉淀，杜猛的代表作上投摩根新兴动力混合A管理至今已经超10年，战绩亮眼银河证券数据显示，截至2021年12月底，上投摩根新兴动力混合型基金近十年收益率高达747.26%，在同类偏股型基金中排名3/242，近十年年化收益率23.82%同时，该基金过去3，5，10年同类排名均居前10%
立足产业变更 抓住时代趋势
彼得·德鲁克说过，人们往往会高估企业一年时间发生的变化，但低估企业五年时间发生的变化且看芸芸众生，当马斯克首次提出火箭回收时，无数人嘲笑异想天开当特斯拉第一辆电动车诞生时，谁会相信绿色车牌会穿梭在大街小巷就像马车难以抵挡汽车文明时代的来临，当下，我们正在经历新的，变革的时代，因此投资须要精梳市场投资脉络，把握时代投资主线，重点研究支撑经济增长的潜力行业和龙头企业，方能事半功倍
放眼未来，杜猛认为，中国经济下一轮的周期将是能源周期在双碳目标引领下，能源结构的调整将为未来中国经济增长贡献主要动能，这是必须要把握的产业趋势
展望未来，杜猛对2022年市场相对乐观，结构性行情有望延续，并且市场机会将相对均衡杜猛指出，当前，A股已经从交易型市场向配置型市场转变，权益投资已成为居民家庭资产的重要组成部分，并且配置的比例预计仍将继续增加与此同时，当前包括MSCI在内的国际主要指数提高A股的纳入权重，长期来看，外资持续流入将成为趋势未来五到十年，国内权益市场将成为海内外最有吸引力的大类资产之一
此外，伴随着去年末中央经济工作会议重新将经济增长作为工作重点，在稳增长的政策基调下，杜猛对今年宏观经济的复苏有信心同时，经过近一年的调整，市场整体的估值修正已大体完成对于股票投资来说，今年一季度或是布局的一个较好时点
我们认为今年的市场的机会将比去年要好，尤其是年初尽管现在市场还在震荡，情绪也比较低迷，但当前下行空间不大，同时正在酝酿新的机会杜猛表示，预计今年PPI在年中左右会因上游大宗商品价格的回落而出现见顶回落2021年，许多制造业的上市公司由于上游资产价格暴涨，受到了成本压制而今年这些压制的因素，能源紧张的因素，都可能慢慢缓解所以，对于对周期性相关类资产，我们今年是偏谨慎的，但就整个市场来说，大量的制造类上市公司会面临业绩改善机会
新能源仍是景气度领跑行业
于高山之巅，方见大河奔涌，于群峰之上，更觉长风浩荡抓稳后市投资脉搏，杜猛钟情具有强成长性和高景气度的行业赛道和企业，比如新能源，光伏，半导体等行业
从景气度来看，杜猛认为，新能源仍然是今年景气度领跑的行业方向一方面，新能源车行业当前的渗透率仍然很低，今年预计业绩增速可能也还是在100%以上而电池叠加储能，产量增长可能还不止一倍另一方面，光伏行业按照目前我们的判断，今年行业增速预计在50—60%这两个行业预计仍是A股今年业绩增速领先的行业从A股历史上看，景气度领先的行业不存在太大的风险杜猛指出
另外从估值的角度上看，杜猛认为，大部分的新能源车和光伏的股票对应于今年的估值也不算太高虽然去年涨的很多，其实它并没有拔估值，非常大的一部分上涨来自于业绩的增长由于新能源行业仍然有很大的增长空间，我们预计今年仍然会有比较好的预期投资回报但需要注意的是，今年可能不会像去年那样相对全市场其他行业呈现碾压式的上涨
除了新能源板块，杜猛还表示，经历了前期的调整，消费和医药也出现了不少有吸引力的机会，但目前来看，可能不是行业整体性的机会，而是以个股自下而上的机会为主除此之外，传统行业中建材，轻工等行业，若景气度出现恢复，也可以自下而上挖掘到投资机会
今年A股市场的两极分化行情让权益类基金首尾业绩差距超过了110%，数据显示，截止到8月底，在538只有可比业绩的普通股票型基金中，上涨数量达358只，占到了67%，下跌数量达179只，占比33%，仅有1只持平。年内涨幅最大的普通股票型基金上涨了98.67%，而业绩最差的基金则下跌了269%。
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