本报告导读: 根据最近披露的基金2022年一季报，分析机构持仓变化A股及沪深通基金对建材龙头配置有所上升，增配水泥. 摘要: 维持行业增 持评级我们认为当下稳增长的方向明确，疫情中断了需求恢复的节奏但或增加疫后恢复斜率，需求只是迟到，并未缺席伴随着后续疫情的缓解，我们判断财政的持续发力叠加各地重点工程项目加快释放，基建需求有望超过市场预期我们判断基建加码及疫情后恢复最快是防水材料行业及管道行业，推荐东方雨虹，科顺股份，中国联塑，伟星新材，旗滨集团，水泥板块，我们推荐有自身α成长属性的上峰水泥，华新水泥，天山股份及海螺水泥，港股推荐中国建材 龙头建材股2022年一季度国内公募机构整体持仓及沪深股通持仓较2021 年第四季度略有上升:建材板块进入基金前十大重仓股的数量由2021 年4 季度的29 支上升至2022 年1 季度的31 支，持票风格更加集中在偏价值蓝筹，以目前的基金前十重仓持股基金数显示:东方雨虹，海螺水泥，中国巨石，伟星新材，旗滨集团，坚朗五金，北新建材，华新水泥，冀东水泥，苏博特获得机构的青睐相对较多 以环比的变动衡量:洛阳玻璃，坚朗五金，中材科技受到机构减持，分别减持占流通股比例为4.21%，3.91%，2.36%，增持为蒙娜丽莎，东方雨虹，长海股份，增持占流通股比例分别为4.29%，3.80%，3.17%，1 季度整体建材板块配置较上季度有所上升， 沪深股通1 季度集中增持了北新建材，上峰水泥，海螺水泥，鲁阳节能，西部建设，分别占总股本比例变化为1.22%，1.07%，0.71%，0.66%，0.61%，减持集中在旗滨集团，科顺股份，南玻A，兔宝宝，东方雨虹，分别占总股本比例变化为1.85%，1.62%，1.12%，1.00%，0.81%期末沪深股通持股集中在北新建材，东方雨虹，伟星新材，海螺水泥，科顺股份等，占总股本比例分别为9.39%，9.30%，9.24%，7.10%，6.91%，港股通1 季度资金集中增持海螺创业，洛阳玻璃，中国建材，增持占总股本变化比例2.77%，2.06%，0.69% 从重仓水泥股的各类型基金来看，普通股票型基金比例保持不变，偏股混合型基金比例上升2%从基金的地域来看，重仓水泥中上海基金占比43%，北京16%，深圳29%，广州12%
2020年中央经济工作会议首次提出财政“可持续”，从2021年财政预算报告可以看出，“可持续”主要包括合理安排赤字率，保持适度支出强度，科学安排地方政府专项债券规模，积极防范地方政府债务风险。
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