年产注射器过亿元的贝普医疗科技股份有限公司日前回复了深交所的第二轮审核问询函，继续向创业板发起冲刺。此次IPO公司拟募集资金总额为5.98亿元，投入年产20亿支医疗器械产品技术改造及扩建项目、贝普医疗研发中心项目、补充流动资金及偿还银行贷款等。
《大众证券报》明镜财经工作室记者注意到，作为一家拟创业板上市的高新技术企业，贝普医疗目前持有的77项专利中有10项发明专利，但这10项发明专利没有一项为报告期内申请取得，而且均为2015年以前申请取得。加上公司大部分核心技术并无对应专利，不由让人担忧公司的技术创新和技术竞争优势。此外，外销为主的公司有一家大客户，其企业英文名称与贝普医疗极为相似，让人有点“傻傻分不清楚”。
疫情推动的业绩红利能否持续?
贝普医疗专注于一次性医用穿刺注射器械，主要产品类型可分为针管、穿刺针、注射器及配件，具备一次性医用穿刺注射器械全链条研发、生产及销售能力。
新冠疫情期间，一批医疗企业的业绩实现了突破，主打注射器产品的贝普医疗业务也受到了疫情的带动。
根据招股书显示，2020—2022年，贝普医疗实现营业收入分别为2.73亿元、4.22亿元和3.79亿元，归属于母公司的净利润分别为3793.86万元、9707.72万元和7279.52万元。其中， 2021年公司营业收入同比增长54.44%，净利润超过了前两年的总和，同比增长155.88%，营业收入和净利润在当年都实现了突破和飞跃。
对此，贝普医疗表示，2021年，为应对新冠肺炎疫情，众多国家和地区大力推动民众接种新冠疫苗，注射穿刺类产品市场需求出现较大增长，推动了公司穿刺针及注射器产品销售收入的快速增长。
而疫情带来的推动能否成为持续的“红利”?
2022年，公司的营收和净利润已经出现波动，其中营业收入同比下降10.17%，净利润同比下降25.01%。
贝普医疗表示:“2022年以来，全球疫苗接种增速有所放缓，对公司疫苗注射相关产品需求降低。”
实际上，贝普医疗的同行业可比三家企业康德莱、采纳股份、宏宇五洲的营收、盈利数据显示，2022年均未出现贝普医疗这样的营收和净利润双双下滑。其中，康德莱2021年营业收入为30.97亿元，净利润为4.19亿元;2022年，营业收入为31.19 亿元，净利润为3.74亿元。采纳股份2021年营业收入为4.42亿元，净利润为1.31 亿元;2022年，营业收入为4.65亿元，净利润为1.62亿元。宏宇五洲2021年，营业收入为5.13亿元，净利润为0.68 亿元;2022年，营业收入为5.47 亿元，净利润为0.71亿元。
上述三家同行的营收在2022年都实现了同比增长，采纳股份、宏宇五洲还实现了营收和净利润双增长。在同样的疫情环境下，为何贝普医疗营收和净利润均出现了明显下滑，值得深思。
此外需要指出的是，贝普医疗主要通过ODM模式开展业务，即加工生产完成客户选择的产品后贴上客户品牌对外销售，虽然其公司也有自有品牌 “BERPU”、“蜂鸟针”、“蜂鸟优+”、 “蜂鸟安+”等，但是2020-2022年，其自有品牌的销售额仅为398.10 万元、1328.35 万元和 830.60 万元，市场占比极为有限。
贝普医疗称:“公司目前正在大力推进以‘蜂鸟针’品牌为核心的自有品牌建设与国内市场渠道开拓，持续加大销售团队建设，2019 年至 2022 年公司销售人员规模快速增长。”
但从数据来看，虽然公司积极拓展国内市场渠道，但是销售人员大量增长的自有品牌，其销售业绩在2022年还是出现了明显下滑，2022年同比下滑37.47%。
公司更是提示风险:“若未来新冠疫苗注射需求大幅下滑或停止新冠疫苗接种，则注射穿刺类产品市场需求也将回归常态，公司将面临经营业绩下滑的风险。”
以上种种，不由让人对贝普医疗业绩增长的持续性充满担忧。
多项核心技术无发明专利
在贝普医疗的眼里，其在二十余年的发展历程中积累了丰富的生产实践经验，拥有针管、穿刺针、注射器全链条研发、生产、销售能力，除自动上料、印线硅化、在线监测等技术外， 还掌握了精密成型超薄壁激光焊接技术、针管硬化技术、全热流道模具技术等多项核心技术，并有效进行成果转化。
在招股书中，贝普医疗称掌握的核心技术广泛应用于各类产品生产，涵盖焊管、减壁、减径、磨刃、注塑等主要生产工艺环节。
招股书披露，贝普医疗披露的核心技术共有8项，分别为精密成型超薄壁激光焊接技术、针管硬化技术、全自动磨刃技术、两端刃面对称式双头针一次成型技术、无穿刺落屑加工技术、自动检针技术、全热流道模具技术、二次热成型组装技术。
对于一家高新技术企业来说，核心技术可谓是企业发展关键，代表着企业核心的市场竞争力。一般来说，高新技术企业的核心技术会有相应的发明专利保护，而根据贝普医疗披露的8项核心技术情况，除自动检针技术获得一项发明专利外，其余7项核心技术均未取得发明专利，而且上述7项核心技术中，又仅披露精密成型超薄壁激光焊接技术、全热流道模具技术两项技术取得了实用新型专利，另外5项公司的核心技术不仅未披露获得发明专利，甚至未披露获得实用新型等任何专利授权。
图一:贝普医疗核心技术招股书截图
同时，公司披露，截至招股书签署日，公司取得 77 项境内专利，其中 10 项为发明专利，另取得 8 项境外专利。
图二:贝普医疗发明专利情况招股书截图
但查阅贝普医疗上述10项发明专利的申请日可以发现，全部为2014年12月前申请，公司在报告期内未申请取得过任何一项发明专利。
而对比同行业可比上市公司采纳股份的招股说明书，其9项核心技术中，其中4项核心技术对应着穿刺器的发明专利。
图三:采纳股份核心技术对应穿刺器发明专利情况招股书截图
譬如安全胰岛素注射器技术及工艺:对应产品:安全胰岛素注射器。对应特色:传统的胰岛素注射器使用完后，外露的针尖容易刺伤医护人员和处理医疗垃圾的工作人员，此注射器自带针尖保护机构，在使用完后将针尖封闭，避免误伤人员。对应发明专利:“一种安全胰岛素注射器”。
这不由让人担忧，贝普医疗披露的8项核心技术，有7项未形成发明专利，甚至有5项核心技术未披露形成专利，原因是什么?公司与同行业可比公司的竞争优势如何体现?公司称核心技术在行业中是否处于领先地位，是否具有不可替代性?核心技术的保护性又如何?另外，在2014年12月后，贝普医疗未申请取得过发明专利的原因是什么?是否和公司的创业板定位相符合?
就上述疑问，《大众证券报》明镜财经工作室记者致函贝普医疗。截至发稿，公司未做回复。
另外，对于外销为主的贝普医疗公司英文名称和一大客户极为相似等情形，本报将继续关注。
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